Pravidla investování Wikimedia Endowment

Chcete pomoci překládat? Přeložte chybějící zprávy.

Purpose

Účelem Wikimedia Endowment je navěky sloužit jako stálý bezpečný fond pro vytváření příjmů na podporu provozu a aktivit projektů Wikimedia. Záměrem tohoto prohlášení o investiční politice (dále jen "IPS") je formulovat investiční strategii se specifickými parametry, které odrážejí filozofii nadační rady Wikimedia (dále jen "představenstvo"). Představenstvo delegovalo na finanční výbor (dále jen "výbor") svěřenskou odpovědnost za dohled nad investičními aktivitami nadace a za doporučování vhodných opatření představenstvu.

Investiční cíle

Výbor se snaží poskytovat zdroj příjmů pro výdaje a podporovat růst korpusu, přičemž obojí je přiměřeně stabilní a rok od roku předvídatelné. Primárním cílem investičního programu je zachovat kupní sílu nadace dosahováním dlouhodobých výnosů, které odpovídají nebo překračují součet výdajů na alokaci výdajové politiky, inflaci a poplatky za konzultanty, manažery a úschovy.

Časový horizont: Trvalé.

Cíl návratnosti: Dlouhodobý cíl průměrného ročního reálného celkového výnosu 6,5 % bez poplatků.

Tolerance k riziku: Kolísavost nadace by měla být přibližně podobná volatilitě srovnávacího ukazatele pravidel (podrobnosti dále v tomto IPS).

Potřeby likvidity: Nadace by měla udržovat celkovou úroveň likvidity, aby bylo zajištěno, že bude k dispozici dostatek kapitálu pro roční rozpočet nadace, provozní potřeby a příležitosti pro poskytování grantů (v souladu s cíli výdajů).

Jedinečné okolnosti: Tento IPS se řídí v souladu se Zásadami útraty nadace a Zásadami dárků.

Sledování těchto investičních cílů musí být v souladu se všemi platnými federálními, státními a místními zákony, pravidly a předpisy, včetně zákona o jednotném obezřetném řízení institucionálních fondů (UPMIFA). Investice budou provedeny s ohledem na označení nadace 501(c)(3) osvobozené od daně, a to jak z hlediska použitých strategií, tak z hlediska potenciálních důsledků daně z příjmu nesouvisejících podniků ("UBIT").

Role a odpovědnosti

Představenstvo je v konečném důsledku odpovědné za investiční aktivity nadace, a to i prostřednictvím pravidelného přezkumu a schvalování IPS. Představenstvo jmenovalo výbor, aby dohlížel na implementaci IPS nadace. Členové výboru jsou povinni vykonávat své povinnosti výhradně v zájmu nadace a výhradně za účelem uspokojování finančních potřeb nadace. Výbor má právo povolit výjimky z pokynů uvedených v tomto IPS.

Investiční tým je odpovědný za správu investic a souvisejících peněžních toků, předkládání investičních příležitostí výboru ke schválení v případě potřeby a získávání a doporučování poradců a manažerů výboru v rámci stanoveném tímto IPS.

Mix tříd aktiv

Nadace je rozdělena do tří širokých tříd aktiv.

Veřejné akcie: Akciové portfolio bude sestávat převážně z investic do veřejných akcií. Portfolio akcií, které je navrženo tak, aby bylo hlavním přispěvatelem k dosažení cíle návratnosti, může zahrnovat oblasti jako akcie bývalých amerických rozvinutých a rozvíjejících se trhů.

Veřejný pevný příjem: Portfolio s pevným výnosem se bude skládat hlavně z investic do obchodovatelných dluhopisů investičního stupně, jakož i z krátkodobých likvidních investic a peněžních ekvivalentů. Portfolio s pevným výnosem je navrženo tak, aby splňovalo krátkodobé provozní závazky nadace, poskytovalo kapitál pro rebalancování, snižovalo celkovou volatilitu nadace, poskytovalo míru ochrany před deflací a pokud možno generovalo aktuální příjem.

Alternativy: Portfolio Alternativy se bude skládat převážně z hybridních investic do nemovitostí prostřednictvím veřejně obchodovaných REIT. Nadační fond může být v budoucnu alokován do oblastí, jako je rizikový kapitál a soukromý kapitál.

Konstrukce portfolia

Investiční tým využije k vytvoření svého portfolia dobře prozkoumané indexované fondy. Nadace v tuto chvíli neuvažuje o využití jednotlivých externích manažerů a samostatně spravovaných mandátů. Nadační fond zakazuje použití pákového efektu ve svém portfoliu.

Ačkoli Nadace zakazuje přímé používání derivátů při implementaci svého portfolia, určité indexované strategie mohou investovat do veřejně obchodovaného sekuritizovaného sektoru trhu. Například podílový fond s pevným výnosem sledující index Bloomberg US Aggregate Bond Index může investovat do veřejně obchodovaných cenných papírů zajištěných hypotékami a aktivy.

Pokyny pro alokaci aktiv a rebalancování

Alokace aktiv zahrnuje dlouhodobý cíl pro každou třídu aktiv a také přípustný rozsah alokace kolem každého cíle. Povolené rozsahy alokace pomáhají zajistit adekvátní diverzifikaci, definovat přípustnou velikost alokace taktických aktiv a omezit absolutní i relativní riziko. Investiční tým je oprávněn dle vlastního uvážení upravit alokaci do každé třídy aktiv v rámci schválených alokačních rozpětí.

Třída aktiv (srovnávací)	Srovnávací index	Cílová alokace	Minimální alokace	Maximální přidělení
Veřejné akcie US akcie	S&P 500	50,0%	45,0%	55,0%
ex-americké akcie na rozvinutém trhu	FTSE vyvinula All Cap ex-US	20,0%	15,0%	25,0%
Akcie na rozvíjejících se trzích Celkově akcie	Vznikající trhy FTSE	2,5% 72,5%	0,0% 60,0%	5,0% 85,0%
Státní pevný příjem USA pevný příjem	Bloomberg americké agregátní dluhopisy	20,0%	15,0%	25,0%
USA Hotovost a ekvivalenty Celkový pevný příjem	Bloomberg americký státní dluhopis 1-3 měsíce	5,0% 25,0%	5,0% 20,0%	10,0% 35,0%
Alternativy USA REITS Celkově alternativy	MSCI USA REIT	2,5% 2,5%	0,0% 0,0%	5,0% 5,0%

Nadační fond podle potřeby znovu vyváží své portfolio, aby zajistil, že jeho alokace aktiv zůstane v přípustných cílových rozmezích.

Srovnání pravidel

Politický benchmark je smíšený index, který je výsledkem kombinace srovnávacích indexů pro každou třídu aktiv pomocí jejich příslušných cílových alokačních vah podle výše uvedené části Asset Allocation.

Environmentální, sociální a správní (ESG) investice

Jako trvalý podpůrný fond pro projekty Wikimedie nadace nejprve upřednostní své požadavky na riziko/návratnost a provozní povinnosti. Faktory ESG, kromě mnoha dalších faktorů, mohou mít vliv na výkonnost investic v dlouhodobém horizontu. Nadace bude při analýze a výběru investic zohledňovat hodnocení ESG a podávat zprávy o celkové výkonnosti fondu ESG pomocí veřejně dostupných hodnocení ESG.

Hlášení a recenze

Výkonnost investice bude hodnocena čtvrtletně. Investiční tým může s výborem podle potřeby projednat i další aspekty investiční strategie nadace. Investiční tým zahrne do svých zpráv o investiční výkonnosti absolutní výsledky (cíle rizika/výnosu) a výsledky Policy Benchmark (vs. smíšený index nadace).

Výbor každoročně přezkoumá IPS.

Adopted February 8th, 2024 by the Wikimedia Endowment Board of Directors.